（一）$哈飛股份(SH600038)$ ：直升機制造絕對龍頭，軍、民用直升機均將爆發
公 司是中國直升機和通用、支線飛機科研及生產基地，核心競爭力為直升機、固定翼機的研發制造、復合材料機體部件的轉包生產以及航空螺旋槳制造，是國內相關技 術的領先企業。核心產品包括Y12系列飛機，直9系列、直11系列、直8系列等型號直升機及零部件，具有年產直升機、固定翼飛機百余架的能力。同時，公司 擁有國內唯一的航空螺旋槳研發和生產基地，建有完整的螺旋槳翼型數據庫，具備獨立研發、自主設計和生產、試驗的能力。公司現已形成一套完整運營有效的售后 服務體系，并擁有經驗豐富的航空產品售后支援隊伍；另外，公司加強國際合作，不斷拓展國際市場。
1、中航工業以哈飛股份打造直升機制造平臺戰略清晰，未來仍有強化可能
中 航工業董事長林左鳴認為，在整個航空領域，直升機技術的進步“屬于比較快”的行列，促進直升機產業出現了較好的發展勢頭，直升機是最有希望率先開拓國際市 場的板塊。同時，他還認為空域開放后，僅國內市場就足以支撐直升機產業發展。2013年8月，林左鳴調研哈飛時表示，直升機要代表中航工業第一個邁入世界 強者之林，哈飛股份作為中航工業直升機板塊的整體上市平臺，將是完成這一目標的核心主體。
2013年11月公司非公開發行1.96億股， 共募集資金33.2億元，用于收購江西昌河航空工業、景德鎮昌飛航空零部件、惠陽航空螺旋槳、天津直升機和哈飛集團擬注入資產（與直升機零部件生產相關的 房產、土地及設備）；資產注入完成后，哈飛股份成為中國唯一一家具備直升機整機研發和生產能力的上市公司。
專業化整合是中航工業最近幾年做的重要事情之一。按照全價值鏈服務體系，中航工業不是只賣直升機，還包括從交付、培訓到使用維修的售后服務。目前，中航工業已經在天津設立了研發中心，主要從事民機研發，未來還會將整機設計、改裝制造和相應的維修力量調到天津。
目 前中航工業集團內與直升機先關的資產、技術除哈飛股份外，其他的基本集中在中航直升機有限責任公司（直升機公司），其中以昌飛集團和直升機設計研究所 （602所）最為核心。昌河飛機工業（集團）有限責任公司是國內直升機科研生產基地和航空工業骨干企業，具備研制和批量生產多品種、多系列、多型號直升機 和航空零部件轉包生產的能力。公司擁有直8運輸型直升機和直11兩噸及軍民通用型直升機、S-92、CA109等成熟產品，并與美國西科斯基公司、意大利 阿古斯特公司、歐洲直升機公司等國外企業都開展了廣泛的技術合作。中航工業直升機設計研究所分為景德鎮直升機基地和天津直升機研發中心兩部分，是“中國直 升機搖籃”，先后研制了直-8、直-9、直-10、直-11、直-19、AC系列、無人機等12機40多個直升機型號，形成了“軍民融合、一機多型、系列 發展”的格局。
中 航工業董事長林左在“2013年中國直升機發展論壇上”表示，集團始終在推動直升機資產的整體上市，不光是民機，軍機也應該上市。我們認為中航工業集團未 來仍有可能將直升機相關的資產注入到哈飛股份，一方面符合公司專業化整合的方針，另一方面將強化哈飛股份直升機平臺的戰略地位，有助于提升哈飛股份在國際 上的競爭實力。另外，國防科工局2014年重點工作推進座談會透露，軍工科研院所分類改革方案有望下半年出臺，將為直升機研究所的注入營造政策環境。
近 年來中國對領土、領海主權權益的維護、能源安全、海上交通等安全訴求逐漸加強，中國國防戰略也從“積極防御”向“攻防兼備”轉變。為適應國防裝備建設的需 求，未來解放軍各軍種對戰斗直升機的需求也將增強，假設未來十年中國軍用直升機的數量達到美國目前數量的1/3，那么新增需求至少在1000架，預計價值 總量超過1000億元。
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