振芯科技

振芯科技:進(jìn)軍衛(wèi)星遙感產(chǎn)業(yè),公司戰(zhàn)略逐步兌現(xiàn)

振芯科技 300101

研究機(jī)構(gòu)：中泰證券 分析師：篤慧 撰寫(xiě)日期：2015-12-09

投資要點(diǎn)

事件:公司12月8日發(fā)布公告稱(chēng),基于遙感地理信息產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前景和長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃,擬以自有資金1,200萬(wàn)元增資參股北京東方道邇信息技術(shù)股份有限公司,其中,635.29萬(wàn)元認(rèn)繳東方道邇新增的注冊(cè)資本,其余計(jì)入東方道邇的資本公積,增資完成后公司持有東方道邇12%的股份。

對(duì)此,我們點(diǎn)評(píng)如下:n 進(jìn)軍衛(wèi)星遙感領(lǐng)域:東方道邇是專(zhuān)業(yè)從事研發(fā)和銷(xiāo)售遙感數(shù)據(jù)產(chǎn)品及應(yīng)用服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè),業(yè)務(wù)范圍涉及國(guó)土、測(cè)繪、規(guī)劃、地質(zhì)、交通、電信、數(shù)字城市、水利、電力等領(lǐng)域,主要為客戶(hù)提供全天候、全覆蓋、多分辨率、多尺度的遙感影像數(shù)據(jù)及服務(wù),是國(guó)內(nèi)最早研究、應(yīng)用地面車(chē)載和航空機(jī)載LiDAR技術(shù)為客戶(hù)提供測(cè)繪工程服務(wù)的企業(yè)。公司通過(guò)增資參股東方道邇,標(biāo)志著公司開(kāi)始布局衛(wèi)星遙感產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

立足衛(wèi)星導(dǎo)航,布局衛(wèi)星通信和衛(wèi)星遙感產(chǎn)業(yè),公司“N+e+X”戰(zhàn)略逐步兌現(xiàn):公司目前以衛(wèi)星導(dǎo)航為主業(yè),另外控股股東國(guó)騰電子集團(tuán)已布局衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè),預(yù)計(jì)也會(huì)在合適的時(shí)機(jī)注入上市公司。此次公司又通過(guò)增資參股東方道邇進(jìn)軍了衛(wèi)星遙感產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。至此,我們可以看出公司致力于打造融合高端智能硬件、導(dǎo)航、通信、遙感為一體的“衛(wèi)星綜合應(yīng)用”產(chǎn)業(yè)鏈,形成集定位、時(shí)間同步、大數(shù)據(jù)傳輸和遙感地理信息的綜合應(yīng)用服務(wù)體系,公司“N+e+X”戰(zhàn)略布局逐步兌現(xiàn)。

盈利預(yù)測(cè)和投資建議:預(yù)計(jì)公司2015-2017年收歸母凈利潤(rùn)1.17、1.88、2.84億元,同比增長(zhǎng)126.63%、61.19%、50.73%,對(duì)應(yīng)EPS 為0.21、0.34、0.51元。考慮到公司在衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),以及未來(lái)在衛(wèi)星通信和衛(wèi)星遙感等領(lǐng)域的拓展,給予公司目標(biāo)價(jià)40元,維持”買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

 風(fēng)險(xiǎn)提示:北斗應(yīng)用領(lǐng)域拓展低于預(yù)期、北斗終端市場(chǎng)面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)、外延并購(gòu)低于預(yù)期。