目前,軍用無人機由于在飛控技術、動力傳動系統等無人機核心技術上擁有更高的技術壁壘,仍然是無人機行業第一市場;不同于市場,我們認為中國軍用無人機呈現內需和軍貿同向合力效應,即一方面受益中國軍方的大量列裝需求,帶來的國內軍用無人機市場的繁榮;另一方面根據公開資料我們推測,中國軍用無人機軍貿出口將逐步展開。我們預計年內至明年年初,軍用無人機外貿將出現突破;以此同時,隨著“彩虹”系列無人機亮相中東,參與到打擊IS 的軍事行動中并取得優異表現,預計將進一步推動中國軍用無人機外貿市場。

中國的軍用無人機主要為“翼龍”、“彩虹”察打一體無人機,以及中航工業洪都航空生產的“利劍”隱身無人機,該機對標機型為美軍“X-47B”、歐洲“神經元”以及英國的“雷神”。2013年5月“利劍”進行地面滑行,11月底完成首飛,此舉標志著中國繼美國“X-47B”無人機和歐洲“神經元”無人機之后,成為全球第三個試飛大型隱身無人戰斗機的國家,該機由沈飛(601所)設計研制,上市公司洪都航空生產制造,量產時將顯著增厚公司營收與利潤,公司是軍用無人機行業龍頭最具實力競爭對手。

民用專業級無人機行業,我們看好無人機在農林植保、軍警安防、電力巡檢以及災害監控等領域的市場應用前景。雖然民用專業級市場規模小于軍用無人機市場規模,但短期來看民用專業級無人機由于沒有軍品生產采購的行業壁壘,復合增速有望高于軍用無人機產品。敬請關注我們后續無人機行業、雷達行業專題報告。

無人機行業評級“優于大勢”,關注洪都航空、威海廣泰、宗申動力。長線推薦:中航飛機、國睿科技、中航動力、中航動控、成發科技。