消費級無人機滿足航拍、娛樂等功能,大疆創新打開市場。

    無人機可以分為軍用、民用專業級和民用消費級三大類別。軍用無人機率先研制成功并應用,在經歷技術革新、成本下降后逐漸擴展到民用領域。近年來伴隨著消費電子產業鏈的日益成熟,民用消費級領域的無人機市場迅速發展。龍頭公司大疆創新自2006年成立以來銷售額實現了1000倍的爆發式增長,目前公司估值已達幾百億。消費級無人機具備消費電子屬性,易形成批量銷售,市場局面已經打開。中國企業基本與世界同步,未來有望誕生更多世界級企業。

    消費級無人機娛樂化、便攜化發展,驅動行業迎來二次騰飛。

    以零度智控的Dobby、根據媒體報道雪萊特即將發布的S6等小型娛樂型無人機(掌上無人機),不僅便攜性大幅提升,更追求娛樂性比如跟蹤自拍等,同時將無人機價格門檻降低到2000元左右。這類產品的發布有望重新定義消費級無人機市場,我們認為娛樂化、平民化的產品趨勢將打開更大的市場,驅動行業迎來二次騰飛。

    行業規模:海外市場仍在增長,中國市場潛在規模看百億。

    美國聯邦航空管理局(FAA)預計到2020年,美國小型無人機總銷量將從2016年的250萬架增長到700萬架,其中消費級無人機有430萬架,按照每臺消費級無人機售價800-1000美元計算,美國2020年消費級無人機市場規模約40億美元。

    大疆創新2015年銷售收入達到60億元,草根調研顯示大疆市占率約50%,據此可以推算2015年全球消費級無人機市場規模約100億元。大疆創新出口占比70%-80%,粗略估計2015年中國市場約15億元。我們認為小型便攜式、娛樂型無人機的發布將打開新的市場,到2020年國內市場百億規模可期。

    行業格局:中國制造優勢明顯,"無人機+"是新趨勢。

    行業龍頭公司包括中國大疆創新、美國GoPro、法國Parrot、美國3DRobotics、中國零度智控等。深圳依靠其成熟的電子產業鏈,正在世界無人機之都,中國制造在這一領域的領先優勢有望延續。

    投資建議:消費級無人機從高端向低端下沉促行業二次騰飛,維持"推薦"?？春靡I這一趨勢的龍頭標的雪萊特、雷柏科技等。

    風險因素:監管政策限制、市場競爭加劇、需求增長不及預期